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比特币不是我们认为的中国投资者的避风港

文章出处: 发表时间:2019-10-10

自2019年第二季度以来,美国和中国卷入了另一场贸易战,其特征是大量关税和政治威胁。

比特币在这个贸易战故事中扮演了关键角色,在像今天这样的宏观经济不确定性时期,分析师称其为“对冲”或“避风港”。但是有大量证据表明,比特币并不是某些分析家将其描绘为对抗中国贸易战的完美对冲。

在本文中,我们将仔细研究人们在贸易战中如何看待比特币,并深入研究数字以了解他们所说的话是否有意义。

比特币推向中美贸易战叙事

如果您最近几个月仔细研究过加密货币Twitter,您可能已经注意到一种趋势:无论是在华尔街还是在大街上,投资者和分析师都将比特币视为正在进行的贸易战中的潜在避风港。

最近在美中两国之间的政治和贸易关系出现了惨淡的局面,只是不断的香港抗议活动加剧了这种局面,使传统市场陷入了相对恐慌的状态。该VIX -在领先的股票指数,标准普尔500波动率的CBOE的措施-从12.87 5月4日移动在八月初,以17.09为撰写本文时,峰值在24.59。

同时,全球首选的避风港资产,即贵金属,日元和瑞士法郎,已开始显着上升。从某种角度讲,黄金最高可达1,500美元- 比年初高出约240美元。

比特币在2019年也果断上涨,似乎得益于贸易战的发展。

蒂姆·库尔潘(Tim Culpan)在8月初发现,自5月以来,比特币与黄金之间的相关性已从0.496升至0.827,这意味着强相关性。只需看《金融时报》下面的图表,该图表表明比特币一直在追踪黄金的趋势。这种关联并不完美,但是足以引起金融业的关注。



FinancialTimesBitcoinsafehaven.JPG

彭博社还发现,比特币与人民币之间的30天逆相关性在9月初创下了纪录,进入了未知领域。

这些怪异的时间相关性导致了前述的社会趋势,该趋势将比特币吹捧为避风港,特别是对中国投资者而言。

实际上,由Quant Fiction(通用汽车工程师和业余数据科学家Brian Blandin 的nom de Twitter )进行的分析发现,机构投资者增加了有关比特币的推文发布频率。他发现,被识别为“投资组合,基金,资产或财富管理者”的Twitter用户提到“比特币”和“风险逃避” /“避险天堂”的次数是年初的两倍。在171个人的样本中,平均追踪者人数为55,217。

显然,关于比特币是贸易战中的避风港的声音有些杂音。

不是一个成熟的避风港;处理不太可能产生效果

但是,数据显示,这种“避风港”的叙述可能存在漏洞。

8月初,当贸易战双方交换了沉重的打击时,出现了奇怪的市场趋势。从Huobi的数据过度的柜台交易平台,这是众所周知的将主要由中国大陆的投资者,表现在USDT出现了近13%的折扣的交易。根据中国加密货币风险投资家Dovey Wan的说法,比特币同时也在中国以折价交易。

当然,有1.3%的折扣-当时的比特币当时价格为$ 11,800,折合美元约为$ 150-在宏伟的计划中并不多。但是,由于人们经常引用避风港的说法,在预计会有高额溢价的市场中,任何折扣都应该被认为是相当令人震惊的。正如The Block的研究负责人拉里·塞玛克(Larry Cermak)在8月12 日的一篇文章中指出的:“ [这是证据]中国投资者受到上周人民币贬值的影响,这是人民币升值的结果。贸易战],不是购买比特币的人。”

那不是全部。亲比特币经济学家,全球宏观经济分析师亚历克斯·克鲁格(AlexKrüger)最近指出的数据显示,贸易战新闻-无论是激活数十亿美元的关税还是特朗普关于中国如何对X负责的最新篇幅-均无实质性内容。对中国消费者的影响。

在9月20日发布的大量Twitter帖子中,这位分析师指出,只有一次机会出现在中文版比特币,贸易战和特朗普的搜索量同时在百度上激增的情况-该搜索引擎被恰当地称为“中国的Google” 。这是在5月14日,当时中国政府呼吁对美国发动``人民战争''。您可以在下图的2019年4月至2019年6月标记之间的几乎相关的峰值中看到这一点:

百度-图表-fixed.jpg

在价格方面,只有一次,比特币实时“反应”到了打破贸易战的头条新闻。克鲁格在另一篇文章中指出,这一事件是特朗普针对中国所谓的“知识产权盗窃”以及他计划对该国征收的数千亿美元关税的问题分多个部分发布的。鸣叫后的几分钟内,比特币确实上涨了约0.5%。但这就是所有的事情:在大规模的贸易战升级后,一种资产的增幅不足1%,该资产原本打算成为“黄金2.0”。

如果关于如何对5,500亿美元的中国商品加征5%的税的话题(更不用说特朗普如何牵连中国演员的多种可疑行为)不会在比特币市场引起轰动,那可以公平地说它是一个成熟的避风港?并不是的。因为在同一个特朗普的激流中,黄金飙升了2%,对于7万亿美元的资产类别而言,这是巨大的。

即使您将0.5%的上涨视为比特币受宏观经济影响的明确信号,您的论文也可能会被误导。

著名的自由主义者投资者和黄金支持者彼得·希夫(Peter Schiff)指出,在贸易关税消息传出后,比特币的价格走势似乎更像是人们在猜测 BTC是避风港,而不是资产实际上是一种避险交易。Schiff推测,这是一个事实,这一事实在以下事实中得到了证明:在比特币与美中贸易争端的消息并驾齐驱后不久,它崩溃了,这表明它无法保持其避风港带来的收益。

加密货币独立于人民币,还有其他一切

比特币不仅不像一个真正的避风港,而且对基本新闻没有反应。投资者已逐渐适应比特币无缘无故地移动的事实。

正如读者可能记得的那样,比特币在4月初飙升了1000美元,以启动这种持续的牛市趋势。尽管有人对“机构群体”发表了什么看法,或者您有什么看法,但没有明确的催化剂激发每日20%的涨幅。而且,如果您要查看比特币价格大幅上涨或贬值的其他情况,您还会发现上述价格走势的基本触发因素很少。

甚至加密货币行业的高管都在努力回答比特币为何移动的问题,或者至少不声称基本面完全落后于日常价格行动。在5月中旬的彭博电视台中,ShapeShift的首席执行官,长期的比特币倡导者Erik Voorhees声称BTC反弹只是加密货币周期性的副产品,是“个人汇聚”的决定,他们决定快速连续地购买BTC。

可以肯定的是,在根深蒂固的地缘政治动荡和衰退担忧时期,比特币的表现优于传统资产类别,这表明它可能是不相关的,并且不受传统市场低迷的影响。但是,将其称为可行的避风港游戏可能有点短视……至少目前如此。

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